行情回顾及主要观点：

　　港股方面
，上周恒生港股通中国央企红利指数下跌2.59%，恒生指数下跌1.48% ，恒生科技指数上涨0.30%。A股方面
，上周中证国企红利指数上涨2.38%，沪深300上涨1.04% 。（数据来源：Wind ，截至2026/5/29，均为对应全收益指数的收益率）

　　夏季用电旺季临近，算电协同与容量电价双重催化 ，AI赋能重塑行业价值
。6月全国入夏
，用电负荷预计大幅增长。算电协同首次纳入政府工作报告，AI数据中心作为优质负荷可有效解决绿电消纳问题 ，带动电力需求结构性跃升 。容量电价机制加速落地
，煤电机组固定成本回收比例提升至50%以上，盈利稳定性显著改善
。叠加AI赋能能源系统智能化升级 ，兼具高分红与稳定现金流的电力央企红利资产配置价值凸显。

　　能源板块方面
，内外供给双向收紧，叠加夏季用电高峰与低库存 ，煤价弹性增强
，高股息央企配置价值突出 。供给端，印尼出台新规 ，煤炭出口自9月起须由国企统一经营，6-8月过渡期内现有合同逐步转移
，同时能矿部一次性冻结106份矿许可证，出口管控骤然升级。国内安监趋严叠加6月安全生产月 ，煤矿供给弹性收紧
。需求端
，国家发改委预测今夏全国最高用电负荷达16亿千瓦，同比增加约9000万千瓦 ，华东、华中及南方部分区域存在供应偏紧
，火电兜底作用将强化电煤需求。低库存进一步放大价格弹性——环渤海港口库存仅2975万吨，处于近年同期低位 。煤炭龙头股息率高 ，在资产荒背景下兼具景气与防御属性
，配置价值凸显
。

　　展望后市，国内降息周期下的低利率环境 、经济弱复苏的背景均利好红利策略 ，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强
，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。

　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介

　　港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股
、央企、红利三重属性的ETF，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF ，该指数一指囊括港股优质高股息央企 。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）
。

　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况

　　国企红利ETF（561060）产品简介

　　国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高 、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票
，反映A股市场中代表性高股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462） 。

　　风险提示：

　　以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议 ，不作为投资收益的保证
。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整
，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大
、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金 ，属于较高风险、较高预期收益的基金品种
，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现 。本基金预期收益与风险高于货币市场基金 、债券型基金与混合型基金 ，具有与标的指数相似的风险收益特征
。基金管理公司不保证本基金一定盈利
，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。基金产品收益存在波动风险 ，投资需谨慎
，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。